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LG유플, CJ헬로 8천억 인수…시장은 `글쎄`

한해재 0 19
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주가 약세…전일比 2.6% 뚝

잠정합의…금주 이사회상정
2016년 몸값보다 2000억원↓
전문가 "인수가는 적정 수준"

5G 투자 등 돈쓸 일 많은데…
시장선 재무부담 우려 여전


1조원 내외로 전망됐던 LG유플러스의 CJ헬로 인수 가격이 이보다 2000억원 낮은 8000억원 수준에서 결정될 것으로 보인다. 당초 제기된 인수가격 고평가 논란은 다소 잠잠해질 것으로 예상되지만, 기존에 예정된 5세대(G) 이동통신 투자 확대와 주파수 대금 등으로 LG유플러스의 재무 부담은 여전할 전망이다. 이 같은 우려에 LG유플러스와 CJ헬로 모두 이틀 연속 주가 하락세가 이어졌다.

12일 투자은행(IB) 업계에 따르면 LG유플러스는 CJ ENM이 보유한 CJ헬로 지분 53.9%(보통주 4175만6284주)를 약 8000억원에 인수할 것으로 보인다. LG유플러스는 조만간 이사회를 열어 이 같은 내용을 안건으로 상정할 것으로 알려졌다. 이사회는 14일이 유력시되고 있다. 보통주 1주당 인수 예상가액은 약 1만9160원이다. 이 금액을 기준으로 보면 LG유플러스는 CJ헬로의 100% 지분가치를 1조5000억원대라고 판단한 것으로 보인다.

가입자 1인당 가치는 38만원 수준으로 책정된 것으로 보인다. 유료방송시장은 가입자 기반 시장이다 보니 가입자 수를 기반으로 기업가치를 산정하는 것이 일반적이다. 이는 2015년 SK텔레콤이 CJ헬로 인수를 추진할 당시 가격이었던 1조원에 비해 2000억원가량 낮아진 것이다. SK텔레콤은 2015년 CJ헬로의 가격을 가입자 1인당 45만원을 기준으로 산정한 바 있다. 이 딜은 공정거래위원회의 합병 불허 판정으로 무산됐다.

지난해 4월 딜라이브가 서초방송을 현대HCN에 매각할 당시에는 가입자 1인당 65만원을 기준으로 삼았다. 서초방송의 가입자 1인당 매출액(ARPU)이 타 권역보다 높다는 점이 반영된 결과다.

LG유플러스의 CJ헬로 인수가 임박했다는 소식이 알려진 뒤 업계에서는 매각가격이 1조원 수준일 것이라는 전망이 나온 바 있다. 그러나 이 같은 가격이 과도하다는 우려와 함께 LG유플러스 주가가 약세로 돌아서기도 했다. 시장에서는 인수·합병(M&A) 시 기업결합 심사를 전향적으로 판단하겠다는 최근 공정위의 입장 변화와 함께 LG유플러스와 CJ ENM 간 매각가격에 대한 시각 차이가 좁혀지면서 협상이 진전됐다는 분석이 나온다. 예상보다 2000억원 낮아진 8000억원 인수가격에 대해 시장에서는 수용 가능한 수준이라고 평가한다.

최남곤 유안타증권 연구원은 "아직 공식 발표한 금액은 아니지만 8000억원은 시장에서 수용할 수 있는 가격대"라며 "통신시장이 가입자 기반이고, 서로 가입자를 뺏고 뺏기는 시장이다 보니 이번 인수가 확정되면 통신업 전반에 대한 구조 개편을 가져올 것"이라고 내다봤다.

문제는 LG유플러스의 자금 부담이다. 인수 자금 마련 과정에서 추가적인 자금 조달이 불가피해 당분간 재무적 부담으로 작용하는 동시에 배당금이 축소될 수밖에 없다는 전망이다. 특히 5G 상용화를 위한 설비 투자와 주파수 경매대금 납부 등 대규모 지출이 예정돼 있다. 지난해 LG유플러스는 1조167억원에 5G용 주파수 대역을 낙찰받았으며, 이 중 25%를 같은 해 지불해 75%가 남아 있다. 시장에서는 올해부터 향후 5년간 이통 3사의 5G 투자금액으로 20조~30조원을 예상하는데, 단순 계산해도 LG유플러스 투자액은 4조~6조원에 달한다. 김홍식 하나금융투자 기업분석실장은 "당분간 지출이 많아 보수적으로 배당을 책정할 것으로 예상된다"며 "단기적으로 회사 부채비율이 높아질 가능성이 있다"고 관측했다.

이 같은 우려로 LG유플러스와 CJ헬로모두 이틀 연속 주가가 하락세를 면치 못했다. 12일 LG유플러스는 이틀간 5.86% 하락한 1만4700원, CJ헬로는 같은 기간 7.73% 하락한 1만900원에 거래를 마쳤다. 이번 인수가 성공적으로 완료될 경우 LG유플러스는 유료방송 가입자 364만명(시장 점유율 11.41%)에 CJ헬로의 유료방송 가입자 416만명(13.02%)이 더해져 총 780만명(24.43%)이 되면서 KT(KT+KT스카이라이프)에 이은 2위 사업자로 올라서게 된다.

[조희영 기자 / 박재영 기자]

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보도자료
뉴스배포정보
자료배포 2019. 2. 12. (화)
담당부서 청렴총괄과
과장 김상년 ☏ 044-200-7611
담당자 백현수 ☏ 044-200-7623
페이지 수 총 3쪽

국민 눈높이에 맞는 청렴정책으로 ‘청렴 대한민국’ 만든다

- 국민권익위, 13일 '2019년도 반부패·청렴정책 추진지침 전달회의' 개최 -

 
□ 국민권익위원회(위원장 박은정, 이하 국민권익위)는 올해 ‘부조리 관행 해소, 반부패 규범 점검, 부패‧공익신고자 보호, 국민과 함께’라는 네 가지 전략을 통해 효과적인 반부패·청렴정책을 추진한다.
 
○ 국민권익위는 13일 정부세종청사 15동 대강당에서 ‘2019년도 반부패·청렴정책 추진지침’ 전달회의를 열고 반부패‧청렴 정책 중점 추진과제를 중앙부처와 광역자치단체, 교육청, 주요 공직유관단체 등 100여개 공공기관 감사관에게 전달한다.
 
□ 2018년 우리나라 부패인식지수(CPI)는 57점으로 전년대비 국가 순위는 6단계 상승하였고, 평가 점수는 3점이 올라 역대 최고점수를 기록하였다. 2018년 공공기관 청렴도 측정결과도 8.12점으로 전년 7.94점보다 0.18점 상승하였다. 이러한 대내외적 환경에서 국민권익위는 부패문제의 근원적 해결을 위한 체계적 전략과 대책을 담아 ‘2019년도 반부패·청렴정책 추진지침’을 마련했다.
 
□【부조리 관행 해소】국민권익위는 ‘관행’이라는 이름으로 국민들에게 상실감과 박탈감을 가져온 생활 속 적폐와 채용비리 등을 근절할 계획이다.
 
○ 2018년 12월에 출범한 ‘생활적폐 대책 협의회’를 통해 변화하는 국민 눈높이에 부합할 수 있도록 일상생활 속 불공정 관행과 부조리 개선을 추진한다. 또한, 채용비리 정기 전수조사를 통해 비리 연루자 및 부정합격자를 엄정히 처벌하고 피해자를 구제하는 한편, 채용비리 근절을 위한 후속대책을 마련한다.
 
○ 이와 함께, 인‧허가, 공사관리‧감독 관련 민관유착, 보조금 부정수급 등 지역 카르텔형 토착비리를 근절하고, ‘갑질’ 개념 및 금지규정을 신설한 개정 「공무원 행동강령」을 통해 ‘갑질’ 관행을 뿌리 뽑을 계획이다. 특히, 공공재정에 대한 부정수급 등 재정누수 방지를 위해 「부정환수법」 제정을 추진하고, 지방보조금 부정수급 등을 단속하기 위해 지자체간 교차 감사 추진을 검토한다.
 
□【반부패 규범 점검】국민권익위는 청탁금지법의 규범력을 강화하고, 개정된 행동강령 행위기준을 공직사회에 안착시킨다.
 
○ 공공기관의 협찬 강요 등 부정청탁 취약분야에 대한 실태조사를 통해 제도를 지속적으로 보완한다. 이해충돌방지, 민간에 대한 부정청탁금지, 해외출장 부당지원 금지 등 새롭게 강화된 행위기준이 공직사회에 정착할 수 있도록 지원할 계획이다. 또한 부패취약분야 제도개선을 지속적으로 실시하고 법령 등에 내재된 부패유발요인도 적극적으로 발굴하여 개선한다.
 
□【부패‧공익신고자 보호】국민권익위는 국민의 기대에 맞게 부패‧공익신고자 보호제도를 정비하고, 홍보를 강화한다.
 
○ 신고자 색출행위, 중과실로 인한 신고자 신분유출을 방지하기 위해 신고자 보호법령 개정을 추진하고, 신고자에 대한 경제적‧실질적 지원 강화를 위해 보상금을 기존 공공기관 수입회복액의 5%~20%보다 확대 지급할 예정이다. 또한, ‘신고성 민원’ 처리시 신고자 보호를 위해 업무시스템을 개선하고 민원업무 담당자 등에게 신고자 보호제도 교육을 강화할 계획이다.
 
□【국민과 함께】국민권익위는 국민과 함께 범국가적 차원에서 반부패‧청렴문화 확산을 위해 노력한다.
 
○ ‘청렴사회 민관협의회’를 통해 국민의 시각에서 반부패 현안과 부패문제를 공론화하고, 반부패 정책 성과는 국민 눈높이에서 점검할 예정이다. 또한, ‘국민생각함’을 통해 부패문제 해결 과정에 국민의 직접참여를 확대하고, 청렴문화 확산을 위해 국민, 공직자가 참여하는 청렴콘텐츠 공모전을 개최할 계획이다.
 
□ 국민권익위는 13일 개최되는 ‘2019년도 반부패・청렴정책 추진지침’ 전달회의에서 이러한 내용을 중심으로 다양한 반부패・청렴정책을 설명하고 공공기관의 적극적인 협조와 지원을 요청할 예정이다.
 
□ 박은정 국민권익위원장은 “국제사회의 긍정적 평가와 우리사회 부패에 대한 국민의 긍정적 인식 변화를 기반으로 반부패 개혁을 중단없이 속도감 있게 추진한다면, 청렴 선진국 진입도 멀지 않다.”라며 “국민권익위는 청렴한 대한민국을 만들기 위해 반부패‧청렴정책을 차질없이 추진하겠다.”라고 말했다.

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